Индустрия майнинга BTC финансирует золотую лихорадку ИИ с бумом конвертируемых облигаций на $11 млрд

Майнеры биткоина только что выложили $11 млрд на конвертируемый долг — это корпоративные бумаги, которые могут превратиться в акции — и все это в то время, как они активно переходят в центры обработки данных ИИ. Это не мелочь, это масштабный сдвиг капитала.

С тех пор как халвинг биткоина в апреле 2024 года сократил награды за блок на 50%, майнеры провели 18 сделок с конвертируемыми облигациями, согласно TheMinerMag. Средний размер сделки более чем УДВОИЛСЯ по сравнению с предыдущими годами.

Крупные игроки MARA, Cipher Mining, IREN и TeraWulf привлекли по $1 МИЛЛИАРДУ через отдельные выпуски облигаций. Некоторые из этих сделок были с купонами 0% — это означает, что инвесторы буквально отказываются от процентных платежей, чтобы получить потенциал роста акций. Вот насколько они оптимистичны в отношении этого перехода.

Для контекста: большинство конвертируемых облигаций от майнеров биткоина в предыдущем году были мелочью между $200-400 миллионами. Эта новая волна играет в совершенно другой лиге.

Долг майнеров абсолютно ВЗОРВАЛСЯ — вырос на 500% за последний год до $12,7 миллиардов в общей сложности, согласно последнему отчету VanEck. Это отражает суровую реальность майнинга: постоянные обновления оборудования, которые превращаются в 'тающий кубик льда' стоимости.

Аналитики VanEck Нейтан Франковиц и Мэтью Сигел обронили бомбу правды: 'Исторически майнеры полагались на рынки акций, а не на долг, для финансирования этих высоких затрат на капитальные вложения.' Теперь они наращивают леверидж, как будто завтра не наступит.

Между тем, сетевой хешрейт биткоина продолжает расти до безумных уровней, заставляя майнеров сжигать все больше вычислительной мощности и энергии, просто чтобы оставаться конкурентоспособными. Это гонка вооружений, которая никогда не заканчивается.

Но есть потенциальный переломный момент: Министр энергетики США Крис Райт только что предложил разрешить центрам обработки данных и майнерам подключаться НЕПОСРЕДСТВЕННО к энергосетям. Это позволило бы им действовать как 'управляемые нагрузочные ресурсы' — по сути, стабилизируя сеть во время пикового спроса и сокращая потребление, когда энергия дешевая. Умный ход для энергоемких операций.

Индустрия майнинга диверсифицировалась в центры обработки данных ИИ, чтобы выжить после нехватки доходов после халвинга. Они сталкиваются с идеальным штормом: токеномика, торговая политика, проблемы с цепочками поставок и стремительно растущие затраты на энергию. Этот бум конвертируемых облигаций — их спасательный круг для финансирования дорогостоящего перехода.