'Криптозима наступила' — Марк Юско объясняет, что может произойти дальше

После взрывного двухлетнего роста, который поднял Биткойн до новых высот, ситуация изменилась. В нашем последнем интервью известный инвестор и основатель Morgan Creek Capital Марк Юско объясняет, почему он считает, что мы официально вошли в медвежий рынок Биткойна — и почему этот может сильно отличаться от жестоких зим прошлого.

По словам Юско, ключ к пониманию происходящего начинается со справедливой стоимости Биткойна. Используя сетевые модели, такие как закон Меткалфа, он утверждает, что Биткойн достиг лишь умеренно выше справедливой стоимости во время недавнего пика — гораздо менее экстравагантно, чем в предыдущих циклах. Это само по себе, говорит он, предполагает, что любая коррекция, с которой мы столкнемся, вероятно, будет мягче.

Но это не значит, что рынок не почувствует холода. В интервью Юско подробно описывает силы, толкающие Биткойн вниз: замедление притока новых покупателей, OG-кошельки наконец-то фиксируют прибыль и сильное давление со стороны фьючерсных рынков, которые исторически ограничивают рост цен и ускоряют падения.

Тем не менее, он настаивает, что это не повторение 2018 или 2022 года. В отличие от предыдущих циклов, более широкая макроэкономическая среда, снижение кредитного плеча, институциональное внедрение и продолжающееся обесценивание фиатных валют действуют как долгосрочные поддерживающие факторы, даже несмотря на возвращение краткосрочной волатильности.

Что еще более важно, Юско обсуждает, где Биткойн находится в долгой дуге технологического внедрения. Он говорит, что мы глубоко в фазе 'потом они борются с тобой', когда устоявшиеся игроки сопротивляются росту децентрализованных финансов. Но, как он отмечает, лучшая технология всегда побеждает.

В этом разговоре Юско предлагает четкие рекомендации для инвесторов, свой прогноз на следующий цикл и то, что он видит как неизбежную траекторию Биткойна в течение следующего десятилетия.

Посмотрите полное интервью на нашем канале YouTube, чтобы понять, что означает этот новый медвежий рынок и почему долгосрочная история остается сильнее, чем когда-либо.