Рост высокодоходных облигаций сигнализирует о повышении риска и спроса в майнинге BTC и инфраструктуре ИИ

Бум ИИ и центров обработки данных, частично вызванный майнерами биткойнов, всё чаще финансируется за счёт выпуска высокодоходных облигаций, что подчёркивает, как кредиторы оценивают как риски, так и возможности в этом секторе.

Согласно последнему информационному бюллетеню TheEnergyMag, компании, связанные с разработкой центров обработки данных ИИ, привлекли около 33 миллиардов долларов в виде долгосрочных старших нот за последние 12 месяцев, исключая конвертируемый долг — облигации, которые позже могут быть конвертированы в акции и обычно имеют другую динамику риска.

Спред процентных ставок примечателен: в то время как регулируемые коммунальные предприятия и традиционные энергетические компании обычно занимают под 4–5%, эмитенты, связанные с ИИ и криптовалютами, платят ближе к 7–9%.

Средний купон по вновь выпущенным высокодоходным долговым обязательствам в долларах США составлял около 7,2% в конце 2025 года, по сравнению с 8–9% в 2023 году, согласно Janus Henderson Investors, ссылаясь на BofA Global Research, средний купон, по состоянию на 30 ноября.

Те, кто находится на верхнем конце спектра, в основном являются текущими или бывшими компаниями по майнингу цифровых активов, которые перешли на инфраструктуру ИИ, что говорит о том, что капитал для этой группы остаётся сравнительно дорогим.

TheEnergyMag привела примеры недавних привлечений, включая CoreWeave под 9,25% и 9% в мае и июле 2025 года, Applied Digital под 9,2% в ноябре, TeraWulf под 7,75% и Cipher Mining под 7,125% и 6,125%.

Несмотря на опасения по поводу перерасхода средств и потенциального избытка мощностей, строительство центров обработки данных ИИ остаётся одной из самых заметных тенденций в экономике и основным драйвером спроса на Уолл-стрит.

Масштаб этого импульса был подчёркнут в среду, когда производитель чипов Nvidia опубликовал выдающиеся результаты за четвёртый квартал, с ростом прибыли на 94% и выручки на 73% в годовом исчислении. Компания сообщила о чистой прибыли в 43 миллиарда долларов и выручке в 68,1 миллиарда долларов.

Тем временем компании по майнингу биткойнов планируют около 30 гигаватт новых энергетических мощностей, предназначенных для рабочих нагрузок ИИ, что почти в три раза превышает их текущие мощности. Большая часть из них остаётся в стадии разработки или раннего планирования, но отрасль ясно дала понять, что инфраструктура ИИ является стратегическим приоритетом.