Следующий сигнал покупки биткойна может поступить от стресса на рынке облигаций: Аналитик

Возможность покупки биткойна (BTC) может появиться перед сильным ралли в четвертом квартале, и рынки облигаций могут сыграть ключевую роль. По словам основателя Alphractal Жоао Ведсона, одним из самых надежных индикаторов для наблюдения является ICE BofA Option-Adjusted Spread (OAS). Это измеряет дополнительную доходность, которую требуют инвесторы для удержания рискованных корпоративных облигаций по сравнению с безопасными казначейскими обязательствами США. Когда OAS резко возрастает, это сигнализирует о страхе на кредитных рынках. Исторически эти точки стресса часто отмечали локальные минимумы для биткойна.

В настоящее время OAS остается относительно спокойным, что говорит о том, что рынки еще не полностью учли следующую волну стресса. Но если кредитные спреды расширятся в следующем квартале, что является обычным результатом при ужесточении ликвидности, это может подготовить почву для еще одной фазы накопления биткойна.

Более широкий макрофон усиливает эту точку зрения. Государственный долг США превысил 37 триллионов долларов, требуя более 2,6 миллиарда долларов ежедневных процентных платежей. Недавнее понижение кредитного рейтинга США отражает обеспокоенность этим фискальным путем. Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 4,3%, что выше 3,9% год назад, повышая затраты на заимствование по всей экономике.

Ведсон считает, что это сочетание фискального стресса и растущих доходностей может в конечном итоге потрясти традиционные рынки, а биткойн выиграет как альтернативный актив. «Агрессивный медвежий рынок произойдет рано или поздно», — сказал Ведсон. «Но до того, как это произойдет, эйфория — это наиболее вероятный сценарий. Я считаю, что большая часть 2026 года и далее будет очень плохой для экономики США.»

Институциональный спрос на биткойн остается стабильным, что подчеркивается последней покупкой Strategy в воскресенье. Компания приобрела 430 BTC примерно за 51,4 миллиона долларов по средней цене 119 666 долларов за монету. Это увеличивает ее общие запасы до 629 376 BTC.

Однако данные onchain указывают на растущее давление продаж среди крупнейших держателей биткойна. Cointelegraph сообщил, что количество мега-китовых адресов, содержащих более 10 000 BTC, упало до самого низкого уровня в 2025 году, с последовательным отрицательным 30-дневным трендом с середины июля. Аналогично, китовые кошельки в диапазоне 1 000–10 000 BTC сократились, что свидетельствует о фиксации прибыли после недавних максимумов.

Добавляя к волатильности рынка, почти 32 000 спящих BTC (3–5 лет), стоимостью около 3,78 миллиарда долларов, были перемещены в одной транзакции, что является самым большим перемещением из этой возрастной группы за более чем год.

Вместе эти сигналы предполагают, что, хотя институциональные покупатели продолжают накапливать, более широкая активность китов и возрожденное спящее предложение могут подпитывать краткосрочные коррекции, сохраняя волатильность повышенной.